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        1. 欧莱雅寄望中国消费者购买高价化妆品推动增长

          时间:2020-06-23

          在L’Oréal SA (OREP.PA) 歐萊雅集團發佈中期業績後,投資者明顯對大眾市場和歐洲地區的持續疲軟感到不滿,把該全球最大美容集團周五股價壓低最多4.2%至200.8歐元。

          即使L’Oréal SA 歐萊雅集團旗下奢侈品牌在新興市場維持強勁增長,占集團接近1/3銷售的奢侈品部門在二季度實現13.0%可比銷售增長,活性化妝品在La Roche-Posay 理膚泉、Vichy 薇姿、SkinCeuticals 修麗可和CeraVe 等品牌的推動下亦大增12.9%,但消費者產品部門及專業產品部門都有低個位數增長,二季度增幅分別為2.3%和1.4%。

          集團首席執行官Jean-Paul Agon 在財報後電話會議上坦言不滿大眾市場產品的表現。該集團在財報中指出盡管該部門在東歐和亞洲、f2富二代官網入口尤其是中國與印度、以及在線渠道表現強勁,但在市場趨勢負面的法國仍然面對挑戰,巴西和英國也在倒退。Jean-Paul Agon 向分析師解釋,集團並未在英國流失市場份額,唯當地市場環境和消費者情緒都在減弱,而且他不看好短期內會有改善。

          分析師認為L’Oréal SA 歐萊雅集團重振Maybelline 美寶蓮、L’Oréal Paris 巴黎歐萊雅和Garnier 加尼爾等消費者品牌的效果不如預期,Jean-Paul Agon 則指出這些業務都具備跑贏市場的條件,希望在短期內把消費者產品部門的可比增速拉回到3%-4%的水平。

          另一方面,奢侈品部門的四大品牌Lanc?me 蘭蔻、Kiehl’s 科顏氏、Giorgio Armani 阿瑪尼和Yves Saint Laurent Beauté 聖羅蘭都取得14%-16%高速增長。集團再次提到中國對增長的貢獻,期內Giorgio Armani 阿瑪尼和Yves Saint Laurent Beauté 聖羅蘭均成功登陸中國最大電子商務集團Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿裡巴巴的天貓平臺,刺激在線銷售加速增長。其中Yves Saint Laurent Beauté 聖羅蘭4月19日上線當天便實現3,800萬元人民幣(約合486萬歐元)的銷售,天貓指出這打破瞭美容品牌首日亮相的銷售額紀錄。奢侈品牌在旅遊零售渠道和歐洲市場也有優秀表現。

          Jean-Paul Agon 表示整體來看,全球護膚品市場正在復蘇,而彩妝市場則呈現放緩,目前集團的彩妝銷售增速大概持平於5%-6%的市場水平,而護膚品則幾乎達到市場水平的兩倍。

          Deutsche Bank 德意志銀行分析師Eva Quiroga 指出,L’Oréal SA 歐萊雅集團的奢侈品增勢依舊喜人,符合全球最大奢侈品集團LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩軒本周發佈中期業績時釋放的信號。她同時對專業產品部門和消費者部門的持續弱勢表示失望,特別是大眾品牌在美國市場的復蘇並未如期發生。

          Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) 寶潔集團和Unilever PLC (ULVR.L) 聯合利華等全球消費品巨頭也在大眾市場陷入掙紮,這對業績和股價的影響成為Procter & Gamble Co. 寶潔被激進投資者Nelson Peltz 攻擊的原因之一。雖然L’Oréal SA 歐萊雅集團目前處境安全,但該集團第二大股東、持股達23%的Nestlé SA (NESN.S) 雀巢則受美國對沖基金Third Point LLC 的狙擊,該基金創始人Dan Loeb 一直敦促Nestlé SA 雀巢處理L’Oréal SA 歐萊雅的股份。Nestlé SA 雀巢已經多次拒絕要求,Jean-Paul Agon 則對此不予置評,僅指出Nestlé SA 雀巢反復強調L’Oréal SA 歐萊雅是極佳投資的同時,他也一直稱贊Nestlé SA 雀巢是優秀的股東,“我能告訴你的是我們關系非凡,”Jean-Paul Agon 在接受彭博電視訪問時說到。

          二季度L’Oréal SA 歐萊雅集團實現銷售66.121億歐元,較去年同期的65.642億歐元輕微上漲0.7%,可比銷售漲幅為6.3%,市場預期的銷售為66.2億歐元。

          上半年銷售按年微跌0.2%至133.907億歐元,可比銷售增加6.6%。電子商務和旅遊零售分別取得36.4%和27.3%的銷售增長,現在電子商務的銷售占比達9.5%,在中國的奢侈品部門占比更高達20%。與此同時集團也維持在旅遊零售渠道的領導地位,Jean-Paul Agon 預計該渠道很快能發展到20億歐元的規模,屆時將同樣能為集團貢獻約一成的銷售。

          中期營業利潤同比上升1.8%至25.759億歐元,符合市場預期。凈利潤上升5.2%至23.006億歐元。

          Jean-Paul Agon 在財報中表國產亂人視頻在線觀看示美容市場繼續活躍且向高端化發展,而最新業績鞏固瞭管理層對今年集團可在經濟和匯率動亞洲人成伊人成綜合網蕩的背景下再次跑贏化妝品市場、可比銷售顯著增長及提高盈利能力的信心。在電話會議上,他指出本財年至今為止美容市場的增長速度大約為5%,比2017年輕微提升。

          從地理市場的角度,Jean-Paul Agon 向分析師指出瞭上半年具有裡程碑意義的發展——亞太地區以35.481億歐元的銷售幾乎能夠企及北美的35.644億歐元,而歐洲仍然是最大市場。中國毫無疑問地是亞太地區內最關鍵的市場,除瞭奢侈品牌和活性化妝品之外,Jean-Paul Agon 透露大眾市場產品也在多年來首次在國內恢復強勁增長。

          “顯然,中國市場正成為世界上最重要的市場之一,為我們的品牌培養新一代中國年輕消費者極具策略性,”Jean-Paul Agon 對分析師表示,“我們正在當地締造非常、非常光明的未來。”


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